2011年煤炭行业回顾

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2011年煤炭行业回顾投资要点:一季度行业运营状况良好,二季度下游行业去库存但煤炭景气大周期将持续:行业季度报表显示,煤炭公司整体收入同比增长,受人工和材料成本上涨及非煤业务比例提升影响,整体净利润增长仅,行业整体毛利率.,较去年同期.有所下滑。应收账款及库存表明行业一季度产销两旺,运营状况良好。展望二季度,由于部分下游行业有去库存压力,减产恐难避免。但我们并不认为、季度行业营运状况会发生本质变化,在经济恢复的大趋势下煤炭是的景气周期不会立即改变,除非经济重新陷入较大困局。下跌中配置动力煤现货比例高或具备外延式扩张预期的品种:我们认为市场对经济增长放缓及通胀压力等因素,预期充分。煤炭股近期连续下跌正是风险释放的过程。在年煤炭局部供不应求的大前提下,我们建议投资者在下跌中逐步买入而非卖出煤炭股。因为我们认为足够便宜的估值,以及稳健的盈利预测将重新吸引投资者关注煤炭股,催化剂或许是增长趋势逐渐明确或油价下跌带来的输入型通胀压。

2011年煤炭行业回顾年，月份无烟煤在春耕利好因素的带动下，下游化肥厂商积极采货，市场成交旺盛，价格上涨。而炼焦煤自月初出现上涨后持续高位持稳；环渤海动力煤从月份开始南方地区水电供给恢复缓慢，火电压力倍增；下游消费企业采购热情较高，需求旺盛，动力煤价格指数持续上升到月。而无烟煤企此期间调价意愿不强，不少企业以产定销，下游淡季进程继续，不过需求端表现尚可，同时，汽车、房地产等市场成交普遍处于下滑之势，国家紧缩的货币政策和严控贷款的措施都限制了钢材的终端需求，下游钢市和焦炭市场均属微利，焦煤市场弱稳。月后，动力煤市场受淡季预期和进口煤超预期等一系列因素影响，环渤海地区供求关系继续维持较弱的买方市场格局，价格持下降态势。而无烟煤和炼焦煤市场进入需求旺盛季节，价格维持上涨态势。随后港口动力煤市场在月份略显卖方市场倾向，主要港口煤炭库存的回落，环渤海地区可供煤炭资源减少，价格出现上涨趋势价格。直至现在煤炭市场总体相对平稳。年国。

2011年煤炭行业回顾年上半年煤炭产销两旺，供需局部偏紧，进口下滑但仍然维持高位。从产销中间环节看：总体库存处于合理水平，虽然全社会总库存有所增加，但煤矿库存占比下降。煤炭铁路发运量占全国铁路货运量提升至，比近年的情况偏高，煤炭铁路运输条件还没有出现实质性的改善。年上半年，在产销量和价格同比双增长的背景下，业绩继续保持增长势头。但成本上涨因素较为突出，收入增速大幅高于利润增幅，毛利率同比下滑。根据重点覆盖的家煤炭企业统计：营业总收入增长净利润同比增长经营性净现金流增长。从煤炭板块的横向比较发现，上半年公司的盈利有如下特征：受益于国际煤价大涨，出口型煤炭企业受益较大；而冶金煤公司，同时具备区位优势者体现更加明显。业绩能够符合预期的企业主要集中在市场化程度高、管理能力较强、或者是有利益诉求的企业。短期而言，各企业产品的市场化程度是决定其业绩的重要风向标，中长期看，行业基本面与企业的资源禀赋才是决定企业真实价值的重要变。

2011年煤炭行业回顾年煤炭上市公司增速达。在煤炭产销量提升和煤炭平均售价上涨的双重动力推动下,煤炭上市公司年业绩均呈现出良好的增长势头。年国内煤价呈现高位运行的态势,各煤种全年平均价格均同比上升左右。年煤炭上市公司增速达到.,其中我们重点推荐的兖州煤业年营业额同比上涨达.,剔除汇兑损失的影响,其核心业务实现净利润同比增长。“意外”并不意外。在年业绩前瞻报告中,我们曾特别提出兖州煤业四季度业绩将受益於澳元升值永晖焦煤下半年业绩恐将低於市场一致预期。结果显示,四季度澳元兑美元升值给兖州煤业年季度业绩带来明显的正面作用,这与我们此前业绩预览报告中的预期是一致的。另外,四季度钢铁行业产量下降,焦煤需求减少,加上交通运力不足导致永晖焦煤下半年业绩出现比我们此前预期更差的表现。年一季度上市公司业绩预览。根据煤炭行业一季度的运行情况,结合三家大型煤炭上市公司近期披露的产销量数据以及澳元兑美元汇率的运行情况,我们预计,三家大型煤炭上市。

2011年煤炭行业回顾.《煤矿安全生产十二五规划》发布，国家安监总局、国家煤监局下发关于印发煤矿安全生产十二五规划的通知，《煤矿安全生产十二五规划》已经国家安全生产监督管理总局局长办公会议审议通过。详细点评：规划提出了十二五期间煤矿安全生产工作主要任务和目标，要求继续降低事故总量和伤亡人数，有效防范和坚决遏制重特大事故，为十二五期间煤矿安全生产工作指明了方向。.煤矿企业兼并重组步伐加快，国务院办公厅转发国家发展改革委《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》，要求通过兼并重组,使全国形成一批年产万吨以上的特大型煤矿企业集团。点评：此项政策措施出台将有效提升煤炭行业的集中度，优化产业结构，规范煤矿资源的开发主体，提高安全生产保障能力.煤矿职工工伤保险和意外伤害保险列入《煤炭法》，《煤炭法》部分条款修改案通过。第四十四条修改为：煤矿企业应当依法为职工参加工伤保险缴纳工伤保险费。鼓励企业为井下作业职工办理意外伤害保险，支付保险。

2011年煤炭行业回顾.发稿日期:打印文章字号搜索：煤炭研究报告投资策略煤炭市场分析发展前景竞争调研趋势预测中研网讯：目前，国家发改委、国家能源局、环境保护部、国家电监会发出公告，宣布年全国共关停小火电本报告依据中国磷矿石粉市场深度调研资料和数据，汇合业内权威咨询结果撰写而成，重点研究中国磷矿本报告依据中国铁矿石开挖市场深度调研资料和数据，汇合业内权威咨询结果撰写而成，重点研究中国铁总结年上半年，“电煤荒”成了。虽然上半年煤炭行业产运销稳步增长，但受南方干旱、煤炭资源整合等因素影响，“淡季不淡”的市场态势再度出现，部分地区出现煤炭供应紧张的局面。受此影响，煤价也出现了较为明显的增长。以秦皇岛港煤价为例，-月份煤价累计涨幅高达-元吨。业界预计下半年煤炭供求关系将朝着总体平衡、略显宽松的态势发展，部分地区在部分时段可能呈现电煤供应偏松与偏紧并存的不均衡格局，但不会出现大面积供应紧张的局面。产运销量稳步增长数据显示，上半。

2011年煤炭行业回顾银行年度涨幅-.年上证指数下跌所有行业均出现下跌，银行是跌幅最小的行业，全年仅下跌跑赢大盘.个百分点。年银行开盘.点，收盘.点，.点，.点，成交额为，下跌.点，振幅为换手率为。华泰证券在年维持行业的“增持”评级。年行业基本面仍将保持稳健态势，净息差依然平稳，资产质量略有温和反弹，资本补充压力犹存，中间业务增速预计略有回落。综合重定价因素、行业议价能力以及存款端成本上升因素，行业净息差高位平稳；对地方融资平台、涉房贷款以及中小企业贷款“三大风险点”排查，不良状况预计温和反弹，总体风险可控；年部分上市银行仍需补充资本金。盈利维持平稳态势，估值具有较高的安全边际，个股重点关注盈利增速较快的股份制银行如民生银行、华夏银行；业务转型领先的招商银行；适当关注南京银行和工行。酿酒食品年度涨幅-.酿酒食品是位居第二跌幅最小的行业，全年仅下跌跑赢大盘.个百分点。年酿酒食品开盘.点，收盘.点，最。

2011年煤炭行业回顾融资需求促煤企扎堆自昊华能源（首次公开募股）上市以来，资本市场再也没有出现过煤炭企业主板上市的案例了。不过，这一格局或在今年被打破。详细创新企业发展的不竭动力冀中能源集团再传喜报：年实现销售收入，资产总额达到，比上一年分别增长.和.,全面超额完成了“资产总额过千亿，销售.详细年，全国煤炭生产、运输保持较快增长，市场需求旺盛，库存相对充足，价格高位趋降，市场供需除南方个别地区受诸多因素影响一度出现电煤供应偏紧外，总体基本平衡。据行业快报显示，年大型煤炭企业产量.亿同比增长.；铁路煤炭发运.亿增长。主要港口煤炭发运.亿增长。据协会初步测算，电力、钢铁、建材和化工行业耗煤分别增长.和。全年进口煤炭.亿同比增长.；出口煤炭万下降；净进口.亿增长。月末，全社会煤炭库存.亿比年初增长。其中煤炭企业库存万增长.；重点发电企业存煤万增长.；主要港口存煤万增长。月末，秦皇岛港。

2011年煤炭行业回顾回顾年煤炭行业北极星电力网我要投稿所属频道:电建火力发电储能:煤炭合同电煤发改委北极星火力发电网讯:年，适逢十二五开局之年，各地发展经济的热情高涨，加之年下半年强制节能减排导致部分项目被迫暂停，年这些项目纷纷上马，国民经济继续保持较快增长势头。这种背景下，年，国内煤炭市场供需两旺，煤炭价格整体继续上扬。由于煤炭供应在地域上面临的结构性问题日渐突出，煤炭进口在年初大幅回落之后，持续快速反弹并不断创出新高，与此同时，为了解决煤炭供应的结构性问题，由中央政府主导的煤炭应急储备试点在年正式启动。年，煤电之争日益白热化，政府对煤炭市场的干预力度也不断加大，这在一定程度上决定了煤炭资源税必将受阻。笔者从几个主要方面来回顾一下煤炭的。供需两旺煤价整体继续上升年是十二五开局之年，各地发展热情高涨，固定资产投资继续快速增长，受此影响，主要高耗能产品产量快速增长，煤炭需求持续保持旺盛态势。尽管月份之后部分高耗能产品产量。